美联储认输了 对黄金投资者来说意味着什么?

外盘期货 (32) 2019-08-29 13:36:47

在今年早些时候美联储货币政策180度大转弯,以及美联储10年来首次决定降息之后,主流投资者和上海黄金td分析师认为,将利率维持在更低水平、更长时间,将有助于维持股市的正常运行和经济扩张的活力。然而,考虑到美国经济的实际状况、多数美国领先企业的基本面、空前的债务负担以及不断加剧的地缘政治风险,很明显,这些希望更像是一厢情愿,美联储的宽松努力可以说“太少、太晚”。

美联储面临政治压力

几个月来,特朗普总统一直直言不讳地批评美联储,称其加息“太早、太多”,并认为美联储应对每次股市下跌负责。随着压力的增大,2020年大选造势活动的升温,以及美国市场的动荡,美联储主席鲍威尔最终被说服采取更为鸽派的激进立场,提前终止了美联储的“定量紧缩”计划,并继续实施人们期待已久的降息。

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许多人曾希望,这一举措将足以让依赖宽松政策的股市回到牛市轨道,并保持牛市,然而,它没有取得任何效果。事实上,华尔街不仅没有庆祝这次历史性的降息,实际上还显示出明显的失望迹象,因为投资者希望这次降息幅度比美联储7月底宣布的0.25%更大。

特朗普也表达了同样的看法。他再次毫无保留地表达了对美联储“谨慎”做法的反对,他在推特上写道:“鲍威尔让我们失望了”。这只是一系列严重扰乱市场的推文中的第一个。

自8月初以来,我们看到了全球局势的升级,以及美国总统在twitter上发布的一系列关税威胁和其他敌意声明。结果,市场波动性飙升,不确定性甚至蔓延到了美国以外。当然,这些对贸易局势的担忧只是冰山一角,因为美国经济、欧洲经济和其他家经济体的潜在结构性风险要严重得多。不过,这些举措确实增加了市场对9月份再次降息的预期。这些预期在8月中旬得到巩固,收益率曲线自2007年6月以来首次反转 ,这意味着短期债券支付的利率跃升至高于长期债券支付的利率。反向收益率曲线出现在过去7次美国经济负增长时期之前,因此被广泛视为一个强劲的衰退指标。因此,这一事件导致市场陷入混乱,道琼斯指数创下去年10月以来的最大单日跌幅,美联储现在再次被要求发挥稳定市场的作用。

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政策的转折点

如今,对美国利率环境预期重新指向0利率,即使与欧洲央行、日本央行和瑞士央行等一样期待美联储重回负利率区间的预测,似乎不大现实。但事实上,圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯•布拉德最近在接受采访时曾表示,负利率“肯定可以被视为”一种可能的策略。

然而,从“更宏观”的角度来看,当前美联储面临尽可能快地降息压力,是更广泛格局的一部分 。大多数主要央行要么已经实施,要么正准备实施降息和其他措施,同时要求增加政府支出的呼声也越来越高。

随着2020年大选的临近,民主党候选人正加大努力,从竞争对手中脱颖而出,以确保获得提名,他们的竞选承诺和辩论交流开始呈现出一种清晰的模式。高得多的支出水平、对“富人”增税,以及政府对许多经济领域的积极干预,都是领先候选人的核心话题。

民主党转向左倾可能导致了民主党选民的分裂,但也极大地改变了经济辩论的方向。 许多分析人士认为,这是现任总统的一个潜在优势。曾经不可想象、而且在很大程度上可笑的政策,如全民基本收入、全民医保或新的“财富税”,如今已成为主流话题的一部分。同样的道理也适用于现代货币理论所概述的经济理念,即推动赤字支出和不计后果地印钞,以此作为支持经济的可靠和可持续的方式。政府作为提供者和贫富平衡者的理念正在获得越来越多的支持,而对这种“免费午餐”竞选承诺的民众支持只会增加,尤其是在经济放缓之际。

另一方面,政策逆转也很明显,曾经以呼吁削减债务和平衡预算而闻名的共和党,在特朗普的领导下表现出了完全相反的趋势。如果特朗普在下次大选中获胜,赤字支出、增加对受关税冲击行业的补贴,以及向美联储发出的进一步放松货币政策的呼声,都是政府未来经济政策方向的有力指标。因此,可以说,无论谁赢,不管是在货币政策还是财政政策方面,通胀政策和稳健的调整都是可能的。

贵金属展望

尽管在过去几周的市场动荡中,黄金已经恢复了避险和稳定投资组合的角色,但最近金价的上涨很可能只是黄金长期牛市的开始。考虑到当前美国和世界各地的货币和财政政策环境,作为货币贬值的新时代,黄金和白银投资者能获得同时保护其资产贬值以及避免即将到来的市场动荡和广泛的经济不确定性的益处。

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尽管未来可能存在障碍,而黄金和白银价格回落可能对投机者构成挑战,但长期投资者显然处于巨大的优势地位。毕竟,正是在这样的时期,贵金属投资才真正闪耀,并起到保值的作用。

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